יצירת קשר
עולם הכלכלה המבוזרת(DeFi) התפתח במהירות בשנים האחרונות, והביא עמו פתרונות חדשניים למסחר והשקעה ללא מתווכים מסורתיים. אחד התחומים המרכזיים בתוך ה-DeFi הוא מערכות מסחר מבוזרות (DEXs), המאפשרות החלפת נכסים ללא צורך בבורסות ריכוזיות.
עם זאת, פלטפורמות אלו מתמודדות עם כמה אתגרים משמעותיים:
1- החלקה גבוהה (High Slippage) – ברוב בורסות ה-DEX, כאשר מבצעים עסקה בסכום גדול, ההשפעה על המחיר עשויה להיות משמעותית, מה שמוביל להפסד ערך עבור הסוחרים.
2- הפסד זמני (Impermanent Loss) – ספקי נזילות המספקים הון לבריכות הנזילות עלולים להפסיד כסף עקב שינוי בערך הנכסים שהפקידו.
קישור לאתר הפרויקט : https://curve.fi
קישור לwhitepaper : https://resources.curve.fi/pdf/curve-dao.pdfr
בבורסות מסורתיות, בין אם בשוק ההון או במסחר בקריפטו, קונים ומוכרים משתמשים בספר פקודות (Order Book) כדי לבצע עסקאות. ספר הפקודות הוא רשימה של הצעות קנייה ומכירה שבה לכל הזמנה יש מחיר וכמות. עסקה מתבצעת כאשר קונה מוכן לשלם את המחיר שמוכר דורש, או להפך. שיטה זו דורשת נוכחות מתמדת של קונים ומוכרים כדי לשמור על נזילות (Liquid Markets), ואם אין מספיק משתתפים בשוק, ייתכן שיהיה קשה לבצע עסקאות במהירות. בנוסף, רוב הבורסות המסורתיות ריכוזיות, כלומר הן מופעלות על ידי גוף מרכזי ששולט בפלטפורמה. כדי להשתתף במסחר, המשתמשים חייבים להפקיד את הנכסים שלהם בבורסה, מה שאומר שהם למעשה מוותרים על השליטה הישירה בכספים שלהם וצריכים לסמוך על הבורסה שתנהל אותם בצורה בטוחה.
כאן נכנסים יצרני השוק האוטומטיים (Automated Market Makers), שהם גישה חדשנית למסחר בנכסים דיגיטליים ללא צורך בבורסה ריכוזית, במתווכים או בספר פקודות. המודל של AMMs פותר בעיות מרכזיות שקיימות בשיטה המסורתית, כמו הצורך להפקיד את הנכסים בבורסה ולהסתמך על צדדים שלישיים, וגם מספק פתרון לשווקים עם נזילות נמוכה. במקום להסתמך על ספר פקודות, AMMs משתמשים בבריכות נזילות (Liquidity Pools) – מאגרים של טוקנים שמתוחזקים על ידי משתמשים המכונים ספקי נזילות (Liquidity Providers, LPs).
ספקי נזילות מפקידים זוגות של טוקנים לבריכה (למשל, ETH ו-USDC), ובכך מאפשרים לסוחרים להחליף ביניהם באופן אוטומטי. בתמורה לכך, הם מרוויחים חלק מהעמלות שמשולמות על כל עסקה שמתבצעת דרך הבריכה.
כאשר אדם רוצה להמיר טוקן \ מטבע אחד באחר (למשל, לקנות ETH עם LINK), הוא מוסיף LINK לבריכה, ובתמורה מקבל ETH. אבל איך נקבע כמה ETH הוא יקבל?
כאן נכנסת לתמונה הנוסחה k = x * y
כאשר
x= כמות ה-ETH בבריכה
y = כמות ה-LINK בבריכה
k = מספר קבוע. (הערך של K הוא מכפלת כמות הטוקנים שיש בבריכה בהתחלה)
מחיר כל טוקן מחושב לפי היחס הבא:
y / x = מחיר ETH
x / y = מחיר LINK
חשוב להבין ש:
1. כל עסקה משנה את כמות הטוקנים בבריכה, מה שמשפיע על היחס ביניהם
2. היחס החדש בין הנכסים קובע את המחירים החדשים, כך שקנייה של נכס אחד בהכרח תעלה את מחירו.
מנגנון ה-AMM מאפשר מסחר מבוזר ללא צורך במתווכים. עם זאת, יש לקחת בחשבון את תופעת ההחלקה (slippage) – מצב שבו המחיר של העסקה בפועל, שונה מהמחיר הצפוי. זה קורה כי כל עסקה משנה את יחס הכמות של הטוקנים בבריכה, וככל שהבריכה קטנה יותר, כך השינוי הזה מורגש יותר. אם אדם קונה או מוכר כמות גדולה של טוקנים, הוא משפיע על האיזון בצורה משמעותית, מה שגורם לעלייה או ירידה חדה במחיר. את התופעה הזו ניתן לפתור כאשר מדובר בבריכות המכילות צמדים של נכסים יציבים.
Curve היא פלטפורמת Automated Market Maker (AMM) ו - DAO הדומה ל-Uniswap, אך נבדלת בכך שהיא מתמקדת בבריכות נזילות המכילות נכסים יציבים (Stablecoins) לדוגמת USDC.
גישה זו מאפשרת ל-Curve להשתמש באלגוריתמים יעילים יותר מאלה שצוינו מעלה, מה שמוביל לצמצום תועפת ההחלקה (slippage). בנוסף – קיימת ב Curve בריכה מרובת מטבעות עליה נפרט בהמשך.
הטוקן - CRV, המהווה את אבן היסוד של Curve Finance, הוא טוקן שימושי (Utility Token) עם מאפייני משילות (Governance Token). הוא ממלא מספר תפקידים מרכזיים בתוך המערכת של Curve, ומעניק למשתמשים אפשרות להשפיע על עתיד הפלטפורמה תוך כדי קבלת תגמולים על פעילותם.
הטוקן CRV משמש ככלי ממשל המאפשר למחזיקים להשפיע על עתידו של Curve Finance דרך מנגנון הצבעה מיוחד שנקרא Vote Escrow (veCRV). כדי להשתתף בהצבעות, יש לנעול טוקני CRV למשך תקופה מסוימת (ניתן לנעול מארבע עד שבע שנים), ובתמורה מקבלים veCRV, מטבע שלא ניתן להעברה ומייצג את כוח ההצבעה של המשתמש.
כוח ההצבעה תלוי בכמות ה-CRV שננעלו ומשך הזמן שנותר עד לשחרורם.
ככל שהתקופה ארוכה יותר, כך מתקבלים יותר veCRV בתחילת הנעילה. המשמעות היא שמשתמשים שמתחייבים לטווח ארוך מקבלים השפעה רבה יותר במהלך ההצבעה. המנגנון נועד למנוע שליטה של משקיעים קצרי טווח ולוודא שאלו שבוחרים להשתתף בהצבעות, הם אלו שיש להם אינטרס בהצלחת Curve לאורך זמן.
הגרף מציג את דעיכת ה-veCRV עבור מטבעות 100 CRV שננעלו ל-4 שנים, כאשר לאחר 3 שנים ההתחייבות מוארכת ל-4 שנים נוספות, מה שמחזיר את כוח ההצבעה למקסימום.
עם היצע כולל של 3.03 מיליארד, חלוקת המטבע בוצעה כך:
• 62% (1.88 מיליארד) מוקצים לספקי נזילות בקהילה
• 30% (909 מיליון) למשקיעים עם תקופת נעילה של 2-4 שנים
• 5% (151.5 מיליון) לרזרבה קהילתית
• 3% לעובדים עם תקופת הקפאה של שנתיים
בריכות מרובי מטבעות הן חידוש משמעותי בעולם הבורסות המבוזרות (DEX). בעוד שרוב הבורסות המבוזרות מתמקדות בבריכות עם שני טוקנים, Curve Finance מציעה אפשרות ליצירת בריכות נזילות המכילות עד שמונה מטבעות שונים. פעולתן של בריכות אלו מבוססת על נוסחאות מתמטיות מורכבות המאפשרות ניהול מאוזן ומסחר סימולטני במספר טוקנים. בדרך כלל, בריכות אלו מכילות נכסים בעלי ערך דומה, כגון מטבעות יציבים שונים כמו DAI, USDC ו-USDT. המנגנון החכם של הבריכה מתאים את המחירים באופן דינמי כדי לשמור על איזון, ומציע הנחות קטנות על טוקנים הנמצאים בעודף היצע.
מיכאיל אגורוב, יליד מוסקבה, החל את דרכו האקדמית עם תואר ראשון במתמטיקה שימושית ופיזיקה מהמכון המוסקבאי לפיזיקה וטכנולוגיה (2003–2008), שם סיים בהצטיינות עם עבודת גמר על אטומים אולטרה-קרים. בין 2008–2011 השלים דוקטורט בפיזיקה באוניברסיטת סווינבורן באוסטרליה. לאחר פוסט-דוקטורט באוניברסיטת מונאש הוא ולאחר מכן הצטרף ללינקדאין כמהנדס תוכנה (2014). שנה לאחר מכן ייסד את NuCypher, חברת הצפנת נתונים מבוזרת, ושימש כ-CTO עד 2020.
בינואר 2020 ייסד את Curve.
נכון להיום (25.2.25), הוא עובד על Yield Basis, מיזם חדש בתחום הנזילות האלגוריתמית, שכבר גייס 5 מיליון דולר ממשקיעים בתוך שבועיים ונחשב לבעל פוטנציאל משמעותי.
Curve Finance מהווה פתרון חדשני בעולם הפיננסים המבוזרים (DeFi), המאפשר החלפת טוקנים ביעילות גבוהה תוך שמירה על החלקה מינימלית. באמצעות מודל AMM ייחודי המתמקד בנכסים יציבים, Curve מציעה יתרונות משמעותיים על פני בורסות מבוזרות אחרות. הטוקן CRV משמש ככלי משילות ותמריץ, מאפשר למחזיקים להשתתף בקבלת החלטות ולקבל תגמולים באמצעות מנגנון הנעילה veCRV. בסביבת שוק דינמית, Curve ממשיכה לספק פתרונות מתקדמים ומהווה מרכיב מרכזי בפיתוח אקוסיסטם ה-DeFi.
דיסקליימר
החברה בעלת אישור המשך עיסוק מספר 57505 למתן שירות בנכס פיננסי מכוח בקשה לרישיון למתן שירות בנכס פיננסי לרשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון. החברה אינה בעלת רישיון כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. אין באמור באתר משום ייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מס ואין בו משום תחליף לשירותים כאמור המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין באמור באתר משום המלצה בנוגע לכדאיות השקעה במטבעות וירטואליים ו/או במוצרים או מכשירים פיננסיים כלשהם ואין בדברים משום הזמנה ו/או הצעה לביצוע פעולות במוצרים הנזכרים. אין באמור כדי להוות התחייבות להשאת תשואה כלשהי. השקעה במטבעות וירטואליים הינה מסוכנת ועשויה לגרום להפסד של מלוא ההשקעה. תחום המטבעות הווירטואליים כרוך בחוסר וודאות רגולטורי, מיסויי ויישומי על ידי גופים שונים עמם נדרשים יחסי גומלין לצורך ביצוע פעולות.
