יצירת קשר
עולם הקריפטו ממשיך לצמוח, מטבעות חדשים מתווספים ומשקיעים חדשים נכנסים לשוק כל הזמן. חלקם בוהים במסכים, עוקבים אחרי גרפים ומחפשים את המטבע הבא שיכפיל את עצמו פי עשרה. אבל יש כאן בעיה – רבים נופלים במלכודת של להסתכל רק על המחיר. האמת היא שהמחיר הוא רק חצי מהתמונה, אם בכלל.
כדי להבין את הערך האמיתי של מטבע קריפטו, חייבים להסתכל על שווי השוק (Market Cap).
במאמר הזה נבין למה שווי השוק הוא מה שחשוב כאשר מסתכלים על השקעה חדשה לעומת הסתכלות על המחיר עצמו, מה הם המדדים הנוספים שיכולים לעזור, ואיך להימנע מטעויות נפוצות.
כשאתם שומע על ביטקוין שנסחר בעשרות אלפי דולרים או על איזה אלטקוין חדש בכמה סנטים, הרבה אנשים ישר חושבים שאם ישקיעו במטבע ה"זול" יותר, יוכלו להחזיק כמות מטבעות גדולה יותר ובכך להגדיל את הסיכוי לרווח.
אבל בוא נעצור רגע. המחיר לבד לא מספר את הסיפור האמיתי. הוא רק מראה את המחיר הרגעי שבו אנשים מוכנים לקנות ולמכור.
דמיינו שני מטבעות: אחד נסחר ב-1,000 דולר והשני ב-10 דולר. אם היינו מסתכלים רק על המחיר, היינו חושבים שהראשון שווה יותר מכיוון שמחירו גבוה יותר.
אך זו טעות! אם יש מיליוני מטבעות במחזור של המטבע הזול, הוא עדיין יכול להיות בעל שווי שוק גבוה יותר מהמטבע היקר, אך בכל זאת זול ממנו במחיר
למשל, אנחנו שומעים הרבה את השאלה: "למה לי לקנות ביטקוין אם אני יכול להשקיע במטבעות זולים יותר ולהחזיק הרבה יותר מטבעות?" זה נשמע מפתה, נכון? הרי אם יש לך אלף דולר, תוכל לקנות רק חלק קטן מביטקוין, בעוד שבמטבע זול תוכל להחזיק אלפי מטבעות. אבל כאן נכנסת הטעות הנפוצה – הרבה אנשים מתמקדים רק בכמות המטבעות שהם יכולים להחזיק ולא בשווי השוק או בכמות המטבעות הקיימים. כך למשל, אלטקוין שנסחר בגרושים עם מיליארדי מטבעות במחזור עשוי להיות הרבה פחות שווה פרויקטית מביטקוין, למרות שנראה שאתה מחזיק יותר ממנו. בסוף, הכמות לא קובעת, אלא השווי של הפרויקט והפוטנציאל האמיתי שלו.
בנוסף, חשוב לזכור כי המחירים בקריפטו יכולים להשתנות בצורה קיצונית תוך דקות בגלל הייפ או פאניקה. ושהמחיר לבדו הוא רק חלק קטן מהפאזל.
שווי שוק הוא המדד שנותן לנו את התמונה המלאה. כדי לחשב אותו, פשוט מכפילים את המחיר הנוכחי של המטבע בכמות המטבעות שנמצאים כרגע במחזור. כך אפשר להבין איזה פרוייקט שווה יותר, גם אם המחיר למטבע בודד שלו, לא משקף זאת.
קחו לדוגמה את ריפל ואת לייטקוין. לייטקוין (LTC) אמנם נסחר במחיר גבוה יותר למטבע, אבל אם נסתכל על שווי השוק, נגלה שלעומתו, ריפל (XRP) בעל שווי שוק גדול משמעותית מזה של לייטקוין למרות שמחירו של מטבע ריפל אחד קטן משמעותית ממחירו של מטבע לייטקוין אחד.
שווי השוק מראה לנו כמה כסף שווה הפרויקט ככלל, ומתוכו נגזר מחיר המטבע.
לדוגמה, בואו נחשוב על סיטוציה כזאת (בשביל לפשט את ההסבר אעגל את שווי השוק של המטבעות):
שווי השוק של ריפל הוא: $30,174,000,000
שווי השוק של לייטקוין הוא: $4,925,000,000
במידה וגוף גדול יחליט להשקיע בשני הפרויקטים האלו סכום זהה של 100,000,000 דולר,
שווי השוק של ריפל יעלה ל 30,274,000,000$, דבר המשקף עליה של 0.42% בשווי השוק וגם במחיר המטבע,
ולעומת זאת, שווי השוק של לייטקוין יעלה ל 5,025,000,000$, אשר ישקף עליה של 2% בשווי השוק וגם במחיר המטבע.
ולכן גם כאשר מחיר מטבע בודד הוא "גבוה" לעומת מחיר מטבע בודד אחד, אין זה משקף את שווי הפרויקט. אלא את את שווי הפרויקט חלקי כמות המטבעות אשר הונפקו.
הערה: חשוב לציין כי ההשפעה של השקעה על שווי השוק אינה תמיד ליניארית. שוק הקריפטו יכול להיות מאוד תנודתי, והשקעה של 100 מיליון דולר עשויה לא בהכרח להוביל לעלייה ישירה בשווי השוק ובמחיר המטבע כפי שמוצג כאן. גורמים כמו נזילות, ביקוש וספקולציה משחקים תפקיד משמעותי, ולכן חשוב לקחת בחשבון שהתרחיש המתואר הוא תאורטי ונועד לפשט את ההבנה של המושגים.
שווי השוק לא נוצר במקרה. הוא מושפע מהמון גורמים, והנה כמה מהחשובים שבהם:
1. היצע וביקוש: בדיוק כמו בשוק הרגיל, אם יש הרבה מטבעות במחזור ואין מספיק קונים, השווי ירד. מצד שני, אם יש ביקוש גבוה ומעט היצע – השווי יעלה.
2. כלכלת המטבע (Tokenomics): כלכלת המטבע מכתיבה את הצורה המוניטרית של המטבע, כמה מטבעות ישוחררו לשוק, מה תהיה רמת האינפלציה השנתית ועוד.
האם יש מנגנון ששורף מטבעות כדי להקטין את ההיצע? האם יש אנשים שמחזיקים את המטבעות נעולים בסטייקינג? כל אלו משפיעים על השווי.
3. שימוש ואימוץ: אם אנשים באמת משתמשים במטבע – לא רק סוחרים בו – יש לזה ערך אמיתי. לדוגמה, את'ריום הוא לא רק מטבע, הוא פלטפורמה לבניית אפליקציות מבוזרות כאשר השימוש של המטבע הוא תשלום עבור הפעולות המבוצעות על גבי הרשת.
4. הייפ: גם הייפ תקשורתי משפיע על שווי השוק של מטבעות רבים, כאשר דמויות מפורסמות מדברות על מטבע כזה או אחר, לרוב תווצר נהירה של קונים, דבר שיעלה את שווי השוק (דוגמת אילון מאסק והציוצים שלו על מטבע Dogecoin (DOGE)).
שווי השוק הוא מדד חשוב, אבל יש עוד כמה מדדים שכדאי להכיר כדי לראות את התמונה המלאה:
1. שווי מדולל מלא (FDV): זה מדד שמצביע על הערך הכולל של פרויקט אם כל המטבעות הפוטנציאליים, שעדיין לא יצאו לשוק, ייכנסו למחזור המסחר. FDV נותן תמונה על פוטנציאל הצמיחה של הפרויקט בעתיד, ועוזר להבין אם השווי הנוכחי של המטבע הוא הוגן.
2. נפח מסחר ונזילות: נפח מסחר גבוה מצביע על כך שיש ביקוש חזק למטבע, כלומר הרבה אנשים קונים ומוכרים אותו. נזילות גבוהה פירושה שאתם יכולים לקנות ולמכור את המטבע בלי להשפיע בצורה משמעותית על המחיר. אם הנזילות נמוכה, תיתקלו בקשיים למכור את המטבע כשאתם רוצים לממש את ההשקעה, מה שעלול לגרום להפסדים בעקבות מחירי ביצוע לא אופטימליים.
3. יחס שווי רשת לעסקאות (NVT): מדד זה בוחן את שווי השוק של הפרויקט ביחס לנפח העסקאות שמבוצעות על גבי הרשת שלו. אם היחס נמוך, זה עשוי להצביע על כך שהרשת פעילה ומסחרית, מה שמעיד על פוטנציאל חזק. לעומת זאת, אם היחס גבוה, ייתכן שהמטבע מוערך יתר על המידה.
4. שיעור החזקת המטבעות: מדד זה מראה את אחוז המטבעות שנמצאים בידיים של משקיעים ארוכי טווח לעומת סוחרים יומיים. שיעור גבוה עשוי להעיד על אמון של המשקיעים בפרויקט ופוטנציאל לצמיחה עתידית.
כמובן שקיימים עוד הרבה מדדים וצורות השווה שונות ואין מדד אחד אשר יכול לנבא את עתידו של הפרויקט, לכן חשוב לעשות מחקר מקיף ולנסות לבחון את ההשקעה מכל הנקודות האפשריות.
כמו בכל תחום, גם כאן יש לא מעט הנחות שיכולות להטעות אותכם. הנה כמה מהנפוצות שבהן:
1. הסתמכות על שווי שוק בלבד: שווי השוק הוא מדד חשוב, אבל לא הכל. אם לא תסתכל על המדדים האחרים, האם צוות הפרויקט פעיל, האם קיימות שותפויות חדשות וכו'. אתם עלול לפספס חלקים משמעותיים מהסיפור.
2. הייפ וספקולציות: השוק מלא בהייפ והצהרות גרנדיוזיות. פרויקטים חדשים יכולים לנפח את השווי שלהם בצורה מלאכותית או להגדיל את נפח המסחר שלהם בעזרת מסחר אוטומטי על ידי (בין היתר) בוטים, רק כדי לצנוח כעבור זמן קצר.
3. הבנת הטכנולוגיה: משקיעים לעיתים קרובות מקבלים את הטכנולוגיה של פרויקט כזה או אחר כעובדה מוגמרת מבלי לחקור אותה לעומק. חשוב להבין אם הטכנולוגיה מאחורי המטבע באמת חדשנית ומספקת פתרון לבעיה כלשהי, או שמדובר ברעיון שאינו בר-יישום.
4. הבנת שוק הספקולציות: חלק מהמשקיעים לא מבינים שהשוק יכול להיות מנוהל על ידי ספקולציות ולא רק על ידי יסודות כלכליים. תנודתיות גבוהה יכולה לגרום להשפעות לא צפויות על מחירים, ולכן יש להיזהר מהשקעות המבוססות רק על תחושות.
5. השוואה בין פרויקטים מתחומים שונים: משקיעים עשויים להשוות בין מטבעות שאינם דומים זה לזה (כגון מטבעות עם מטרות שונות או טכנולוגיות שונות) מבלי להבין את ההקשרים. דבר זה יכול להוביל להערכות שגויות לגבי פוטנציאל הצמיחה של מטבע מסוים, שכן מטבע המתמקד בתחום המוזיקה, לא יתפקד דומה למטבע המתמקד בתחום התשתיות לדוגמה.
כשרוצים להעריך מטבעות חדשים או פרויקטים קטנים, חשוב לקחת בחשבון יותר משווי השוק הנוכחי. הנה כמה דברים שצריך לשים עליהם עין:
1. הצוות שמאחורי הפרויקט: מי האנשים שמובילים את הפרויקט? האם השמות שלהם וחשבונות הסושיאל שלהם פומביים? האם יש להם ניסיון קודם בעולם הקריפטו או הטכנולוגיה? האם קיימים דגלים אדומים כלשהם אצל חברה הצוות? צוות חזק יכול להיות ההבדל בין הצלחה לכישלון הפרויקט.
2. מפת הדרכים של הפרויקט: מה התוכניות של הפרויקט? האם יש מטרות ריאליות וברורות? שימו לב האם הם עומדים ביעדים שלהם או שהכול נשאר בגדר רעיון.
3. שיתופי פעולה: האם הפרויקט יוצר שותפויות חזקות עם גורמים מוכרים בתעשייה או עם חברות גדולות מחוץ לתעשייה? שיתופי פעולה נותנים אמון ויציבות לפרויקט שכן זה מראה על כוונות ארוכות טווח ואמון מצד החברה איתה הפרויקט משתף פעולה.
4. האם יש לפרויקט מקום בנוף העתידי: האם הפרויקט מנסה למקם את עצמו כחלק מהנוף העתידי של התעשייה? האם אתם יכולים לראות אנשים משתמשים בשירות אותו הפרויקט מספק או האם זה סתם עוד גימיק זמני המנסה לנצל את הטרנדים העכשויים?
כשזה מגיע להערכת שווי של מטבעות קריפטו, המחיר הוא לא כל הסיפור. שווי השוק הוא המדד העיקרי שיכול לעזור לכם להבין כמה באמת שווה המטבע בשוק ומהו מקומו בין שאר הפרויקטים.
אבל גם שווי השוק לבד לא מספיק – חשוב להסתכל גם על נפח המסחר, השימושיות, הצוות והפוטנציאל העתידי.
אל תתפתו לרוץ אחרי מטבעות זולים או מטבעות בעלי שווי גבוה רק בגלל השם. תעשו את הבדיקות הנחוצות, תבינו את המדדים השונים, ורק אז תחליטו איך להשקיע.
השקעות חכמות ובעלות תוכנית עבודה יניבו תוצאות טובות יותר מאשר הימור חסר ביסוס.
דיסקליימר
החברה בעלת אישור המשך עיסוק מספר 57505 למתן שירות בנכס פיננסי מכוח בקשה לרישיון למתן שירות בנכס פיננסי לרשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון. החברה אינה בעלת רישיון כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. אין באמור באתר משום ייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מס ואין בו משום תחליף לשירותים כאמור המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין באמור באתר משום המלצה בנוגע לכדאיות השקעה במטבעות וירטואליים ו/או במוצרים או מכשירים פיננסיים כלשהם ואין בדברים משום הזמנה ו/או הצעה לביצוע פעולות במוצרים הנזכרים. אין באמור כדי להוות התחייבות להשאת תשואה כלשהי. השקעה במטבעות וירטואליים הינה מסוכנת ועשויה לגרום להפסד של מלוא ההשקעה. תחום המטבעות הווירטואליים כרוך בחוסר וודאות רגולטורי, מיסויי ויישומי על ידי גופים שונים עמם נדרשים יחסי גומלין לצורך ביצוע פעולות.
